北青洞见｜复盘2022：生物医药行业的十大“事故”公司

对很多生物医药企业而言，2022年并不好过，行业不再是资本市场的宠儿。一级市场上，投资者更加谨慎，创新药企融资的难度增加；二级市场上，A股和H股都经历了较大的波动，生物医药上市公司市值持续缩水，新股上市破发频现。以港股为例，59家18A企业，只有10家企业股价上涨，剩余49家企业的跌幅中位数达43.43%。

市值缩水一方面是在挤泡沫，另一方面是部分企业的创新故事逐渐变成事故。在行业变化之际，我们总结了2022年生物医药行业的十大“事故”公司。他们是行业缩影，在他们身上能照见自己，也能预见未来。

1、篡改检测报告，阿斯利康陷骗保风波

【资料图】

2022年1月29日，国家医保局通报称，阿斯利康工作人员涉嫌篡改肿瘤患者基因检测结果骗取医保基金。

阿斯利康是全球领先的制药公司，总部位于英国伦敦。2020年阿斯利康中国区制药业务收入达53.75亿美元，占公司总收入的20.19%。近年来阿斯利康不止一次卷入骗保旋涡。2021年4月，四川医保局披露了10起违规骗保典型案例，其中就有阿斯利康。

当下，篡改一份肿瘤基因检测报告并不难，如利用PS图片编辑软件就可以达到目的，更具有挑战性的是如何来监管这份报告的真实性。

2、发布虚假数据，雍禾医疗制造焦虑

2022年3月，雍禾医疗对外发布《植发医生分级诊疗体系白皮书》。白皮书记载了一组所谓“国家卫健委数据”：2020年，中国脱发人口超过2.5亿人，其中男性约1.63亿人，女性约0.88亿人；同年，中国实施的植发手术仅有51.6万例，渗透率0.21%。

不过，国家卫健委宣传司否认发布过上述相关数据。雍禾医疗涉嫌通过发布虚假数据，制造大众焦虑。

“颜值经济”风口下，年轻消费群体对植发需求快速增长，植发企业发展既快又多。身为行业一员，雍禾医疗传播虚假数据无助于其建立品牌正面形象。

3、药品销售顽疾待解，恒瑞深陷“行贿门”

2022年4月，浙江省丽水市莲都区人民法院对丽水市中心医院原麻醉科主任雷李培一案进行宣判。雷李培因接受江苏新晨医药有限公司等公司贿赂近300万元被判7年，其中七成回扣来自新晨医药。新晨医药为恒瑞医药的全资子公司。

恒瑞医药崛起于江苏连云港，为A股医药板块龙头，恒瑞医药一度被投资者称为“药中茅台”。不过，与高增长相伴的是，恒瑞医药屡次卷入行贿事件，行贿案子广泛分布在江苏、福建、广西、陕西等省市，时间长达数十年。

无论是从财务数据还是行业地位来看，恒瑞无疑都是一家非常厉害的企业。但行贿，不仅是法律红线，也是一条道德红线。高昂的行贿费用间接推高了药价，到最后为之买单的，还是那些可怜的病患。

4、股东违规减持，药明康德被罚2亿

2022年5月，药明康德股东上海瀛翊因为违规减持收到证监会发出的2亿元天价罚单。这是新证券法实施以来因违规减持被处罚的首个案例，且被证监会定性为“情节严重、影响恶劣”。

药明康德成立于2000年，主要从事CXO（医药外包服务）业务，不需要保证最终的结果，属于产业链条中“稳赚不赔”的角色。2018年5月，药明康德成功在A股上市。2021年，随着药明康德股价持续大涨，股东更是加快了减持的动作。

对于药明康德股东不断减持甚至违规减持的行为，外界直呼看不懂。有分析人士认为，这或意味着CXO景气周期已经过去。

5、建“老鼠仓”，汉森制药董事长被处罚

2022年7月5日，汉森制药发布公告称，董事长、总裁刘正清收到中国证监会下发的《立案告知书》。告知书内容显示，刘正清涉嫌短线交易汉森制药股票，证监会决定对刘正清立案。2022年9月，证监会对刘正清给予警告，并处以10万元罚款。

汉森制药是湖南省益阳市第一家上市的本土企业。公司以生产中药制剂为主，化学药为辅。2015年2月27日至 2020年7月28日，刘正清使用控制账户交易 “汉森制药”，成交金额3195.73万元，短线交易收益135万元。

近几年，汉森制药的业绩几乎原地踏步，公司的董事长不着眼长远利益，却把心思花在操纵自家股票上，沉迷于割韭菜。理性投资者会远离这种类型的上市公司，让其董监高人员“无韭可割”。

6、虚抬药价套取资金，白云山被通报

2022年8月9日，国家医保局发布通报称，白云山下属分公司天心制药等3家企业虚增原料药价格、虚抬药价套取资金有关情况，涉及金额巨大。

调查显示，2017年至2021年5月，天心制药等3家药品生产企业为规避“两票制”政策和监管，与下游50多家药品代理商相互串通，对注射用头孢硫脒等87种药品采取用虚高价格采购原料药的方式套现，并向下游药品代理商转移资金，涉及金额巨大，其中部分资金用于行贿医务人员或特定关系人，开展药品违规促销。

为了“挤去”药品价格虚高的水分，降低患者用药负担，近年来，国家层面持续在打击药品的带金销售行为。此次白云山被公开通报，也再次证明了国家层面打击这种行为的决心。

7、涉嫌欺诈发行，泽达易盛面临退市

2022年11月18日，泽达易盛公告收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，公司涉嫌欺诈发行被监管给予重罚，公司被给予合计8600万元罚款，时任董事会秘书应岚被合计处以1300万元罚款。2022年11月22日，泽达易盛实施退市风险警示。

泽达易盛成立于2013年，主要从事医药健康产业链的信息化服务，实控人为刘雪松、林应夫妇。2022年，泽达易盛陷入“多事之秋”，先是在5月份因信披违规被立案调查。7月，公司董事长林应又因涉嫌信披违法违规被证监会立案。

注册制下，IPO门槛低了，但是信息披露要求只会更严格，不要不惜造假去上市，后果真的很严重。

8、互联网医疗前景不明，“好大夫”大裁员

2002年12月12日，好大夫在线CEO王航发布全员内部信称，由于疫情和经济环境的影响，现阶段好大夫在线需要立即进行战略及组织结构调整。接近好大夫的人士透露，“这次裁员比例非常高，新老员工都有，可能会达到80%。”

好大夫成立于2006年，至今已有16个年头。它和丁香园、微医、春雨医生等可以说是中国最早一批互联网医疗企业。在互联网医疗圈里，好大夫一直有鲜明的风格：不卖药、不自建医院、不做医疗广告，专心做问诊平台。因此，其一度被称作互联网医疗的“良心”。但外人对好大夫的好感，无法转化成营利，更无法带领好大夫渡过危机。

作为互联网医疗初代明星企业，好大夫此次裁员说明互联网医疗平台不能再单纯的依靠投资方输血，还应该尽快找到自己的商业闭环，从而形成正向发展。

9、血氧仪涨价数倍，鱼跃医疗割韭菜

2022年12月，有网友微博发帖称鱼跃医疗的血氧仪“去年官网88购物节实际94元到手，最近涨到299元”。对此，鱼跃集团客服和鱼跃医疗董秘办工作人员均表示：“不清楚价格的事，是商家那边自行定价。”但是不到一天时间，同样是鱼跃医疗董秘办工作人员在接受另外一家媒体采访时却表示，在公司自营旗舰店中299元属于原价。

资料显示，鱼跃医疗成立于1998年，于2008年在深交所上市。公司创始人吴光明。公司产品有制氧机、电子血压计、呼吸机、血糖及试纸、红外体温计等医疗器械。

近一个月以来，随着防疫政策的调整，“沉默性缺氧”成为公众焦虑的话题，这也带动了血氧仪、制氧机等产品热销，鱼跃医疗赶上了“黄金时代”。然而，目前来看鱼跃医疗似乎并不打算和消费者交长线的朋友，而仅仅想割短线的“韭菜”。

10、涉嫌垄断，东北制药被罚1.33亿元

2022年12月9日，东北制药收到辽宁省市场监督管理局下发的《行政处罚告知书》，因违反反垄断法辽宁市监局拟对公司处以罚款1.33亿元。而2022年前三季度东北制药扣非净利润只有1.08亿元，可以说一年的利润基本罚没了。

东北制药多年来坚持以2元钱20片的价格销售退烧药扑热息痛受到大众赞美。不过这次反垄断处罚对东北制药来说并不冤枉。2018年11月至2019年6月期间，东北制药滥用在中国左卡尼汀原料药市场的支配地位，使得左卡尼汀原料药价格从700元/千克上涨到8000元/千克，使得下游厂家生产受限。

由于部分原料药和制剂市场需求刚性强、集中度较高、垄断行为时有发生，但因为原料药不直面消费者，公众对这个领域的垄断行为及其危害了解不多。实际上，原料药领域的垄断行为往往比终端药店、经销商哄抬价格更加嚣张，危害性更隐蔽也更大。

图/视觉中国