全球热头条丨今年有23只基金截止清盘日基金净值仍未回到1元面值之上
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【导读】加速“优胜劣汰” 年内近百只基金清盘,清盘基金众生相来了
中国基金报记者 若晖 陈墨
行业正在加速“优胜劣汰”,基金清盘正悄然进入加速度。
今年以来清盘的公募基金数量94只,已经逼近百只关口,处于历史性小高潮。今年权益类基金成为清盘的主力军,清盘的权益类基金(股票型+混合型)占比达到76.6%,这一比例创出历史新高。
与此同时,在今年清盘的94只基金中,部分因踩雷,部分因投资能力欠佳,有23只基金截止清盘日,基金净值仍未回到1元面值之上。
业内人士表示,业绩不好,规模持续较低,投入产出比较低等都是基金清盘的原因,这是行业正常的优胜劣汰。未来减少清盘基金的数量需要多方配合,基金公司应当不断增强自身的投研实力,减少发行新产品的数量提升产品业绩,观念上实现从追求数量到追求质量的转变;渠道销售方更要引导客户培养培养正确的投资理念,避免不理性的赎回对基金规模造成冲击。
今年已有近百只基金宣布清盘
近两三年,基金清盘正悄然进入加速度。
WIN资讯数据显示,截至5月6日,今年以来清盘的公募基金数量94只,已经逼近百只关口,处于历史性小高潮。
WIND资讯数据显示,从历年清盘基金的数量看,受到2018年受委外新规等影响,全年清盘基金数量达到430只创出历史最高纪录。若剔除因政策的影响的特殊时段,自2021年开始,基金清盘也逐渐进入加速期,2021年和2022年均为超200只,达到254只、233只。而2023年仅过去三分之一,清盘数量就逼近百只。
具体来看,今年权益类基金成为清盘的主力军。今年已经宣布清盘的94只基金中,权益类基金(股票型+混合型)达到72只,占比达到76.6%,这一比例创出历史新高。
同时从权益类基金比来看,最开始权益类基金占比仅18%左右,后逐渐上升超过40%、50%、60%,显示出此类基金占比在逐渐提升。
而谈及清盘原因,上海证券基金评价研究中心高级基金分析师池云飞认为,当前市场下,基金清盘主要受三方面因素影响。其一,基金市场竞争日益激烈。虽然近几年来,国内公募基金市场发展迅猛,从2018年1季度末至2023年1季度末,公募基金市场管理净规模从13.69万亿增长至26.04万亿,翻了1.11倍,但同期公募基金的数量增长更快,2023年1季度末数量达到1.06万,翻了1.19倍,事实上,基金的平均管理规模未能相应提高。
其二,监管层在不断推动国内基金行业高质量发展。例如,对一些没有特色,不被市场认可的“迷你”基金,积极地出台相应的政策来妥善地进行清盘等,优化市场资源。
其三,投资者对基金投资的理解在不断提高,加剧产品间的竞争,过剩的同质化产品在竞争中失利。
私募排排网财富管理合伙人姚旭升也给出三个原因,一是新基金发行太多。在市场资金增长有限的情况下,投资者赎旧买新,导致老基金面临清盘风险。二是缺乏持续稳定的销售渠道。市场渠道更偏向于营销新产品,忽视老产品。三是权益类基金业绩表现不佳。市场行情遇冷,投资者赎回叠加基金资产净值缩水,也会导致部分基金产品规模触及清盘线。
“清盘的基金,很像一句话‘幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸’。” 好买基金基金研究专家曾令华认为,清盘的基金也有各自不同的原因,有的是业绩不好,有的是发行时点不行,共同点是发行时规模都不大,其实也有几只挺好的基金,如某公司的高股息指数,今年正在风口上,也清盘了。
对此,华林证券(行情002945,诊股)资管部董事总经理贾志总结,基金清盘本是行业正常的优胜劣汰,包括不限于业绩不好,规模持续较低,投入产出比较低等,但是,基金公司还是要复盘产品从设计之初到清盘,有多少是外部环境压力,有多少是自身规划运营问题。
此外,近两年次新基金清盘也较为突出。还有人士直言,次新基金在成立后短时间内清盘可能与赎旧买新存在一定的关系,因为短时间内是无法判断该等次新基金业绩的真实情况的。
清盘基金中不乏发起式基金的身影
今年以来的清盘基金中也不乏发起式基金的影子。
Wind数据显示,截止5月8日,今年以来已有11只发起式基金清盘,其中,8只发起式基金合同生效满三年,基金规模依旧低于2亿元,基金合同自动终止;另外3只发起式基金尽管已经当时已经满足了合同生效三年基金规模达到2个亿的存续要求,但在之后的基金运营中,因规模业绩等多重因素影响,最终也召开持有人大会审议清盘。
从这些清盘的发起式基金情况上看,长期业绩不佳导致规模无法做大,或是最终触发清盘的主要原因。
以华润元大成长精选基金为例,该基金成立于2020年3月18日,截止2023年3月18日(基金最后运作日),该基金的累计净值仅0.9656元,也就是说持有人从基金首发一直持有该基金,三年之后,基金清盘时依旧亏损。
业绩不佳也让华润元大成长精选规模迟迟无法做大,基金成立公告显示,该基金成立时规模接近9000万元,截止今年一季度末,基金规模已经缩水至1549.65万元,规模只有成立时的17.31%。
除了华润元大成长精选基金之外,银华信息科技量化、中金绝对收益策略则是另外两只尽管满足三年运作规模达到2个亿的条件,但最终长期业绩不佳,依旧走上清盘之路。
Wind数据显示,中金绝对收益基金成立于2015年4月21日,是一只采用市场中性策略的基金,不过在其运作的7个完整自然年度中,2016、2017、2022年均出现亏损,截止今年2月8日(最后运作日),基金净值1.0823元。
银华信息科技量化基金成立于2017年9月15日,截止今年1月10日(最后运作日),基金成立以来涨幅只有3.08%。
在好买基金基金研究专家曾令华看来,尽管发起式基金给了3年相对宽松的规模要求,但基金的竞争最终是业绩的竞争,最终规模能不能做大与业绩有很大的关系。
还有业内人士表示,根据相关法规规定,发起式基金到期未能达到存续要求的,必须清盘。在他看来,出现这种现象一方面是依照法规要求执行,一方面也是市场对该部分发起式基金未予以认可。
私募排排网财富管理合伙人姚旭升也提到,基金公司选择发起式模式有多方面的因素。“首先,可以保证产品的成立。当发行市场整体表现不佳,新发基金募资难时,发起式能帮助产品实现快速成立;其次,发起式基金需要基金管理人自有资金跟投3年以上,也从一定程度上实现了基金公司与投资人利益的一致性。”
他建议,从投资人角度出发,面对发起式基金不要产生盲目信任,而是应该结合历史业绩表现,基金的投资范围,基金经理的管理水平进行综合分析,尤其要关注产品规模,规避清盘风险。
部分清盘基金长期业绩处于亏损状态
Wind数据显示,在今年清盘的94只基金中,部分因踩雷,部分因投资能力欠佳,有23只基金截止清盘日,基金净值仍未回到1元面值之上。
今年4月14日清盘的中邮睿利增强基金,清盘时净值仅0.2830元,回顾该基金此前运作情况,债券踩雷是导致该基金净值大幅下挫的导火索。
早在去年8月6日,中邮睿利增强曾对外公告,为保护基金持有人权益,基金管理人将于2022年8月5日起对本基金财产进行暂停赎回和估值。
到了同年的12月21日,中邮睿利增强发布恢复估值业务的公告,公告中称,现本基金前期持有的资产重组主体发行的债券已交易卖出,产品估值方面较大不确定性已消除,为保护持有人利益,本公司决定自2022年12月20日起恢复本基金估值业务。
不过,12月20日,基金更新的净值只有0.2790元,相比8月5日0.93元的基金净值,跌幅高达70%。结合2022年基金三季报,基金当时持仓债券17洛娃科技CP001是基金净值下跌的主因。今年4月,洛娃集团以虚假申报文件骗取“17洛娃01”公司债核准,被证监会处以3600万元罚款。
从2022年末基金的持有人结构上看,中邮睿利增强基金的机构占比达到99.56%,全为基金公司自有资金,个人投资者持有比例为0.44%。
九泰久稳混合则是另外一只长期投资业绩不佳导致清盘的案例,该基金成立于2016年4月22日,截止今年3月10日(最后运作日),基金累计净值只有0.7960元。
该基金是自2018年5月3日由九泰久稳保本混合基金转型而来,不过在2019年、2020年两年结构性大牛市期间,基金净值分别仅上涨3.60%、9.34%,大幅跑输业绩比较基准,2022年市场转为熊市,基金净值也随着市场大跌31.69%,拖累基金长期业绩,最终导致规模缩水,基金公司召开持有人大会表决清盘。
一位业内人士表示,清盘业绩处于亏损属于正常现象,资管新规不允许保本保收益,踩雷和业绩不佳导致的清盘本身就是行业优胜劣汰的结果。
但他也同时指出,目前行业中也存在大量业绩优良的基金因为销售不力而导致清盘,不能一概而论,不可片面看待基金清盘的负面影响。
私募排排网财富管理合伙人姚旭升也建议,针对长期亏损状态的产品,基金公司应该引起重视,努力提升业绩降低投资人的损失。此外,对于那些业绩开始向好、规模仍低于5000万警戒线的产品,基金公司因尽力提升规模,让其走上正轨。
总而言之,他认为,要把保护投资者权益放在第一位。
产品布局、投研建设、营销宣传多维度发力
走高质量发展
可以说,基金清盘是市场优胜劣汰的必然结果,只有“能上能下”的市场才能形成良性竞争。在推动基金行业高质量发展的大背景下,更要求基金公司从投资者利益出发,更科学、审慎角度去报新产品,而非只求短期的市场热点,为了规模盲目跟风。
上海证券基金评价研究中心高级基金分析师池云飞表示,要走高质量发展之路,首先,产品布局要基于自身资源禀赋,要有长远考虑,不能什么热门就上什么,导致大量没有竞争力的产品被推出。其次,要加强投研支持,构建更完善的人才培养机制和合理的薪酬体制,避免人才不足或流失造成产品业绩下滑。此外,对于特色产品还要加强持营宣传,避免运营上的缺失造成基金规模缩水,最终导致被清退。
“基金公司要有合理的战略布局,认真对待每一只产品,包生包养负责到底,避免广种薄收!” 华林证券资管部董事总经理贾志更是直言。
投资者教育的加强、引导投资者逆向布局也成为不少基金公司发力方向。
“建议能够从投资者角度进行逆周期的销售,鼓励长期持有,对销售端过度赎旧买新行为进行一定的规制。”另一位业内人士表示,要加强投资者教育,管理好投资者预期,鼓励投资者进行长期投资。
此外,私募排排网财富管理合伙人姚旭升认为,基金清盘机制对行业发展有着诸多益处:一是基金清盘实现了产品的优胜劣汰,让投资者更容易筛选出优秀的基金;二是清盘机制有助于引导基金公司将资源集中到优质产品中,符合投资人利益;三是基金清盘机制清理了无法适应市场发展的产品,让行业生态更加健康。
“减少清盘基金的数量需要多方配合,基金公司应当不断增强自身的投研实力,减少发行新产品的数量提升产品业绩,观念上实现从追求数量到追求质量的转变。” 姚旭升认为,渠道销售方更要引导客户培养培养正确的投资理念,为产品提供长期稳定的资金支持,避免不理性的赎回对基金规模造成冲击。
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