活跃资本市场须从多端发力综合施策

针对当前经济运行面临的诸多新挑战，7月24日召开的中央政治局会议提出了一系列政策，对下半年经济工作做出部署、划清重点。而其中提出了“要活跃资本市场，提振投资者信心”。

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我国经济转型升级离不开资本市场的助力，特别是在当前经济运行正处于恢复发展的关键期，相较以往类似“维护资本市场平稳运行”的表述，此次政治局会议的部署具有更强的信号意义，凸显了中央对资本市场的更高寄望。7月24日至25日，证监会召开2023年系统年中工作座谈会，会议认为，这次中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。

中央政治局会议召开后的次日，“信心比黄金重要”这句话在A股市场再次得到了印证。7月25日，上证指数、深证成指、创业板指均高开高走，截至当日收盘，分别上涨2.13%、2.54%、2.14%。

股市走势与经济运行面临着国内需求不足、重点领域风险隐患、外部环境复杂严峻等新的困难挑战不无关系，但也要看到，今年以来，国民经济持续恢复、总体回升向好，高质量发展扎实推进，产业升级厚积薄发。特别是我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。

要活跃资本市场，应从何处入手？笔者认为，中央政治局会议提出的14个字已明确揭示了两个大方向，一是制度，二是信心。

活跃的资本市场一定是活而不乱、活跃有序的，一定是稳字当头、稳中求进的，而要实现这一动态平衡，必须进一步提升资本市场功能，更好服务高质量发展。今年以来，资本市场改革发展稳定各项工作持续统筹推进：全面实行股票发行注册制成功落地，企业债券职责划转平稳过渡；《私募投资基金监督管理条例》正式发布，境外上市备案管理制度落地实施，上市公司独立董事制度改革顺利推进；债券违约、私募基金、地方交易场所等重点领域风险持续收敛；强制退市有序助力市场出清，“零容忍”执法震慑持续强化……

下一步，要活跃资本市场，应从投融资及交易等多端综合施策，协同发力。一是推动注册制改革走深走实。进一步廓清各市场板块间的差异化定位，提升服务精准性，一体强化资本市场培育与服务功能，健全支持优质科技型企业的制度机制；优化完善再融资和并购重组机制，持续提升发行审核质效，提高资源配置效率，为企业上市、融资创造更加良好的政策环境与符合市场预期的一级市场生态环境，引导直接融资比例回升。

二是进一步吸引中长期资金入市。持续推动公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革，促进行业健康发展与投资者利益更加协调一致，更好满足居民财富管理需要，提升投资者获得感；丰富投资产品体系，完善定价等配套制度，加大权益类ETF场内基金及重点领域指数的有效创新与供给；加强引导社保基金、保险、QFII等长期资金加大入市力度，扩大高水平制度型对外开放力度，优化互联互通机制。

充满活力、安定有序，是提振投资者信心的充分必要条件，缺一不可。努力为投资者提供真实透明的上市公司信息披露，加大力度提升投资者保护工作质效，积极进行市场各类风险防范，是寓活力于秩序、寓秩序于活力的必然选择。

进一步加大资本市场防假打假力度，应强化对“董监高”等关键少数及中介机构等重点对象的责任监督，增强打击系统性、有组织造假的合力，从严从快从重查处典型违法案件，营造敬畏法治的良好市场生态；同时，畅通投资者维权救济渠道，积极探索更多提升中小投资者获得感的路径和方式，进一步加强对先行赔付、责令回购、行政执法当事人承诺、代表人诉讼等方式的综合运用。

必须承认的是，活跃资本市场、提振投资者信心是一项长期工作。在利好政策的呵护下，中国资本市场有望披荆斩棘，战胜各种困难挑战，不断发展壮大。